同年7月，坎波拉辞去总统职务。9月23日举行了大选，在国外流亡了18年之后于6月20日返回阿根廷的庇隆，以6296的票数获得大选胜利，10月12日再次就任阿根廷总统。
庇隆在执政初期，对内主张民族和解，对外反对美、苏两霸，并发展同第三世界国家的关系。但是庇隆面临的政治问题极其棘手，内部矛盾发展成公开对抗，左翼与右翼的暴力活动不断增加，各派之间的政治分歧与权力之争日趋尖锐，如在庇隆回国之际，有50多万群众在首都机场欢迎，但不同派别之间发生了冲突，展开了混战，造成了数十人伤亡。就在他就任总统前夕，阿根廷总工会总书记罗西遭暗杀。
1974年1月，国会批准了对国会法的修改，导致了阶级斗争进一步激化，仅在5个月内就发生了270多次罢工，参加人数达1000多万人。同期，科尔多瓦省发生叛乱。7月1日，不堪政坛重负的78岁高龄的庇隆总统因心脏病急剧发作而去世，由庇隆的夫人、副总统玛·埃·马丁内斯·德·庇隆继任总统。
庇隆夫人执政，政经危机四伏
庇隆夫人任职后，她没有改进其丈夫、前任总统执政期间存在的问题，反而在政治上更加偏离正确的轨道。他任人惟亲，打击异己，造成政府内部、政府与工会之间矛盾重重。与此同时，游击队加紧活动，不断对军人、警察、某些工会领导和政治家进行袭击。这期间阿根廷发生了一场新的经济危机，工农业生产大幅度下降，国民生产总值增长率几乎等于零。受当时国际市场形势的影响，阿根廷的出口收入、外汇储备锐减，外贸从连年顺差转为逆差，财政赤字接近30亿美元，通货膨胀率高达335％，外债高达120亿美元，失业人数超过了100万人。政府虽采取贬低币值、提高物价、降低工资和寻求美国援助等措施，但未能抑制经济恶化的进程。由于政府把一些外国资本的大企业收归国有，右派势力诉诸暴力，大肆进行经济破坏活动。